昨夜，美(měi)国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美(měi)联(lián)储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效(xiào)联(lián)邦基金利(lì)率(lǜ)高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交易(yì)员认为美(měi)联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的(de)，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的(de)押注有所(suǒ)增加(jiā)，他(tā)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如(rú)果美(měi)国国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和(hé)信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限是国(guó)会的(de)一项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这(zh引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写è)就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加(jiā)入(rù)我们(men)，让我们(men)完(wán)成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了(le)一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可(kě)能(néng)受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈(liè)”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内(nèi)各家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜(tóng)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌<引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写/strong>

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区(qū)域(yù)二(èr)次育肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季(jì)度去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉(ròu)消费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范围预计(jì)很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处(chù)于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出(chū)市场对东(dōng)南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)计开(kāi)始小幅(fú)度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于(yú)未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全(quán)球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。