周一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下(xià)挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍(réng)在低位，多家机(jī)构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资(zī)金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不(bù)错的(de)回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居净流入资金(jīn)前列，而在(zài)近日(rì)遭遇(yù)高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基(jī)金经理天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码(lǐ)表示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期市(shì)场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等调整下来的(de)行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈(yì)资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块回调带(dài)动大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前(qián)期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低(dī)水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平(píng)仍(réng)具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入资金超(chāo)出(chū)净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及(jí)部分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机(jī)构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得(dé)关注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一(yī)季(jì)报陆续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的(de)产品力实(shí)现了一定(dìng)的(de)增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较(jiào)明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济(jì)运行总体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望持(chí)续推广，容量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望(wàng)出台(tái)。

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