今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的(de)资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

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　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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