钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科(kē)技开始有(yǒu)意(yì)无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告(gào)披(pī)露后(hòu)录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的(de)时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠(nà)电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新(xīn)上钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营规模(mó)不(bù)断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公司(sī)可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一(yī)期产能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新(xīn)的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在其大干(gàn)快(kuài)上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配(pèi)套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源(yuán)签订项(xiàng)目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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