金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居(jū)民(mín)部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在(zài水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类似(shì)居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持续维(wéi)持在(zài)低位。

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