随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的(de)方向是 Chat商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级GPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季度增持(chí)璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的(de)变(biàn)化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个股出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要(y商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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