大家好，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能(néng)源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的(de)节奏变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的(de)配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正(zhèng)在被市(shì)场一(yī)部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合(hé)今年以来(lái)涨(zhǎng)了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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