为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的(de)回(huí)报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董(dǒng)事长何(hé)德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独墅(shù)湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在二级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的(de)证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两方交易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和(hé)相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星(xīng)的(de)盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何(hé)德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存(cún)在(zài)不当行为，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与、多个(gè)环(huán)节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二级(jí)市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并(bìng)非合(hé)法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和(hé)目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的(de)行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到(dào)一(yī)定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述(shù)的(de)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上(shàng)市(shì)公(gōng)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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