美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的(de)做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元边际贡献的计算公式是什么呀区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强(边际贡献的计算公式是什么呀qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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