随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命(mìng)性的(de)技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一(yī)季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法相对准确(què)的评(píng)估这项技(jì)术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(zēng)加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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