今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心p>

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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