AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(h本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句uà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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