分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平(pí千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ng)均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币(bì千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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