本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景气度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放(fàn水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用g)大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存货(huò)大(dà)幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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