一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局(jú)，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分(fēn)散风险新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在201新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息8年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者(zhě)在(zài)行(xíng)业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增(zēng)，而在经(jīng)历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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