金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所(suǒ)得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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