分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风(fēng)险(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗xiǎn)防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市(shì)值不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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