中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shcos180°是多少，cos180度等于多少ǒu)家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)cos180°是多少，cos180度等于多少10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到1cos180°是多少，cos180度等于多少0家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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