当前(qián)，市场投资(zī)者正在(zài)担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债(zhài)务上限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会见并未就解(jiě)决债务上限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益(yì)意见，自己和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路(lù)透社消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议(yì)院议长、共和党人麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题(tí)长达三(sān)个月的僵局(jú)，避免在(zài)5月(yuè)底之前发(fā)生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒(shū)默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的此(cǐ)次谈判达成协(xié)议(yì)的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他(tā)不会在债务上限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登。这(zhè)番言(yán)论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判(pàn)泼了(le)一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美(měi)国债(zhài)务总(zǒng)额(é)超过债务上限。美国财(cái)政部(bù)次(cì)日启(qǐ)动非常规举(jǔ)措维持(chí)政府运营，避(bì)免出现(xiàn)债务违约。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规(guī)措施只能帮助财政部暂(zàn)时性地继(jì)续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部长耶伦在(zài)致(zhì)信国会领袖时发(fā)出了债务违约可能期(qī)限(xiàn)的警告，称财(cái)政部的(de)最佳估(gū)计是，若国会未能提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法(fǎ)继续履(lǚ)行政府的所有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末(mò)，共(gòng)和党的债务上限问(wèn)题(tí)相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议(yì)案提出，到(dào)明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在(zài)这一时(shí)限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党(dǎng)预计未来(lái)十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快(kuài)表示(shì)，这一将削减支出和提高债务(wù)上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如国会不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，可能爆发(fā)一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖　　针对美国银行业危机(jī)，美(měi)国监管机(jī)构的第一份“认(rèn)错”报告(gào)披露。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月8日，加州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未能在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层施压(yā)，要求其(qí)尽(jǐn)快解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟(chí)钝，未能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到(dào)第一(yī)共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)在疫(yì)情期(qī)间发展(zhǎn)过(guò)快，吸收了数千(qiān)亿美元(yuán)的(de)存款(kuǎn)。同时，其工作人(rén)员也没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示(shì)，银(yín)行“在纠(jiū)正监管机(jī)构已发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构也没(méi)有采取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的(de)这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和银(yín)行也位于(yú)加州旧金山。此外(wài)，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的(de)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担(dān)主要监督责任，后者未来(lái)可能会投(tóu)入(rù)更多人员(yuán)进行监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加(jiā)州监管机(jī)构(gòu)未(wèi)来将对资产(chǎn)超过500亿(yì)美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很(hěn)高(gāo)的(de)银行加强审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件(jiàn)中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑的关键因素之一(yī)。然而，报告(gào)指出，在(zài)过去，监(jiān)管机构并未认定大量无(wú)保(bǎo)险存款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有(yǒu)大量存款的(de)账户往往是由企业客户持有的，这些客(kè)户往往(wǎng)很(hěn)少更换银行。该(gāi)报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战略(lüè)石油储备(bèi)回(huí)补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府(fǔ)再度(dù)推(tuī)迟美(měi)国战(zhàn)略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世界(jiè)上最(zuì)大的石油储备(bèi)，能源(yuán)部(bù)仍(réng)然致(zhì)力(lì)于以一种为美国纳税(shuì)人带来最大(dà)价值并保护美国经济和安全利益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权(quán)并进行必要的维护——这些也是(shì)对该储备进行良好管理的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去(qù)年通过政府拨(bō)款法(fǎ)案取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底(dǐ)和本(běn)月初，WTI油价(jià)一度降至72美元(yuán)/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度(dù)短暂符合美国(guó)政府制(zhì)定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国(guó)政府设(shè)定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有(yǒu)明显分化，从板块内强弱表现上来(lái)看，棕榈油明(míng)显(xiǎn)强于菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期货(huò)日报(bào)记者了(le)解(jiě)到，此轮(lún)反转过程中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻(luó)辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美(měi)团(tuán)预测五一(yī)堂食订座率同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消费基调，且认为(wèi)节后(hòu)油(yóu)脂将(jiāng)迎来补库需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油累(lèi)库放慢甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油库存加速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现(xiàn)不(bù)佳及后期大豆高(gāo)到港带(dài)来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油整(zhěng)体受到(dào)需(xū)求难(nán)以消化供(gōng)给(gěi)的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，棕(zōng)榈油在产地及国内持(chí)续去库(kù)的加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上(shàng)涨的(de)领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后的(de)市(shì)场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连(lián)棕(zōng)领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要机(jī)构(gòu)公布的数(shù)据(jù)显示，马棕4月产(chǎn)量不(bù)及预期(qī)，马棕4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)可能大幅(fú)下(xià)降，进(jìn)一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近(jìn)期的价格(gé)优势(shì)相比豆油(yóu)及(jí)葵(kuí)油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比几(jǐ)乎持平。出(chū)口(kǒu)预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月(yuè)产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若(ruò)产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存水平(píng)，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在(zài)于(yú)当(dāng)月假期较(jiào)多，工(gōn纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖g)作(zuò)日偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工(gōng)人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量环比数(shù)据有(yǒu)偏低倾(qīng)向(xiàng)。今(jīn)年印尼开(kāi)斋(zhāi)节(jié)假期(qī)从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节(jié)假期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致(zhì)当月产量(liàng)环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品(pǐn)种表现强(qiáng)弱与各自的(de)国内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪(xù)修复也是(shì)此轮油(yóu)脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是(shì)美国经(jīng)济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示(shì)，上周(zhōu)五晚间公布的美(měi)国(guó)非农(nóng)就业等数据全面超(chāo)预期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息(xī)，从边际上缓(huǎn)解了因美国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美(měi)经济衰退预期(qī)、美(měi)国银行业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等(děng)），考虑巴(bā)西大(dà)豆卖压有(yǒu)所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)处于季节性(xìng)增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜籽(zǐ)上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不(bù)牢 业(yè)内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意的(de)是，当前，因宏(hóng)观(guān)和基本面的(de)压制依然(rán)存在，受(shòu)访人士(shì)对(duì)油(yóu)脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应(yīng)改善倾向较强的背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持续的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市(shì)场对于(yú)需求不宜(yí)过分乐观(guān)。而从时间节点上来(lái)看(kàn)，油脂整体也将进入增(zēng)库周期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入(rù)增库周期已是事(shì)实(shí)，这也(yě)将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目(mù)前是季节性增产季，中期产地库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计还(hái)需(xū)要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基(jī)础上，但在倒(dào)挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来的并不(bù)算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕(zōng)榈(lǘ)油传(chuán)统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节(jié)的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致(zhì)了棕榈油的连续(xù)去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月(yuè)的(de)产量环比增幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带(dài)来显著的累库压力，不利(lì)于产(chǎn)地(dì)报(bào)价及(jí)棕榈油期(qī)价的持(chí)续上行(xíng)。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个(gè)月油(yóu)脂市(shì)场累库(kù)为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港(gǎng)950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平(píng)均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油库存从年初(chū)以来早就已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的(de)累库趋(qū)势也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库(kù)存(cún)78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从(cóng)库存季节性角度(dù)来看，整体累(lèi)库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前(qián)唯一呈(chéng)现库(kù)存下滑的油(yóu)脂是近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望(wàng)在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)利润改善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数(shù)进口(kǒu)为(wèi)主(zhǔ)，成本端原料的供(gōng)需及价(jià)格的变化对油(yóu)脂(zhī)行情的(de)影响要更大(dà)一些(xiē)。后期(qī)，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作(zuò)面(miàn)积预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜(cài)油葵(kuí)油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散(sàn)，全球经济预(yù)期、美(měi)高利息对大宗商品需求传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市场随(suí)时可能重(zhòng)新聚焦宏观(guān)风险，且(qiě)油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)改善的(de)背景下(xià)，油脂并不具(jù)备(bèi)持续性反弹的(de)基础，后(hòu)期涨势预计(jì)放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于(yú)以(yǐ)上(shàng)判断，业内(nèi)人士不(bù)看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单入场机会(huì)，合(hé)约上(shàng)建(jiàn)议选择(zé)远月合约(yuē)，品种中首(shǒu)选豆油(yóu)。待供需报(bào)告发布(bù)后可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油空单及菜(cài)棕价差做(zuò)扩。

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