射频(pín)芯片领域面临变局，下游(yóu)市(shì)场增(zēng)速(sù)放缓叠(dié)加进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市(shì)。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较(jiào)发行价(jià)跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受(shòu)到资本热捧。据公(gōng)司上市文件，慧智(zhì)微(wēi)于(yú)2018年末(mò)开始进(jìn)入(rù)融资快(kuài)车道(dào)，先(xiān)后(hòu)引入了华(huá)兴资本、元禾(hé)璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中国(guó)以及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机(jī)构股东。截至上市前，大(dà)基金二期(qī)、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧(huì)智微产品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触底(dǐ)回升，但截至今(jīn)日收盘股价仍(réng)略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频领域正(zhèng)面(miàn)临变局(jú)。目前，正射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手(shǒu)机增速(sù)放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片(piàn)巨头，近年(nián)来也在响(xiǎng)应市场(chǎng)变化(huà)谋求射(shè)频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，当(dāng)前，射频(pín)领(lǐng)域(yù自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查)仍(réng)有飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售，下游应(yīng)用领域主要包(bāo)括智能手机(jī)以(yǐ)及物联网(wǎng)，客户(hù)包括(kuò)三(sān)星、OPPO等(děng)智能(néng)手(shǒu)机品牌(pái)，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无(wú)线(xiàn)通信模组厂(chǎng)商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.57亿元(yuán)；公司(sī)当前仍处于(yú)亏(kuī)损状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下(xià)游客户集中且具(jù)有产品验证周(zhōu)期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下游去(qù)库存周期(qī)影响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不及和慧智(zhì)微(wēi)产(chǎn)品结构更(gèng)接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微(wēi)开(kāi)启了对外融资之路。公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，公司于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一年(nián)内完成了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括大基金二期、元禾璞(pú)华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧智微(wēi)进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当(dāng)前的股价情况看，大基(jī)金二(èr)期在投资慧智微(wēi)的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二期晚(wǎn)3个(gè)月进入、并在(zài)后一轮持续加(jiā)注(zhù)的红杉中(zhōng)国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领(lǐng)域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前(qián)有超过接(jiē)近(jìn)67％的(de)收入来自(zì)于手机领域。当前，智(zhì)能手(shǒu)机出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智微的(de)业(yè)绩造成了冲击，而市场(chǎng)对智(zhì)能(néng)手机未来增速持续放缓(huǎn)的(de)预(yù)期，也(yě)让资(zī)本市场对包括(kuò)慧智微在内的射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿(yì)美(měi)元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑(huá)，射频前端(duān)市(shì)场(chǎng)规(guī)模与2021年的市(shì)场相(xiāng)差无几。而接下来，由于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯捷(jié)创(chuàng)芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情(qíng)，上市(shì)首日(rì)跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去(qù)年(nián)10月(yuè)跌至30元每股的(de)价格(gé)后止跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多(duō)家(jiā)射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域的巨头(tóu)厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射(shè)频以外的业务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射(shè)频芯片外，其(qí)还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领(lǐng)域(yù)。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现(xiàn)出一(yī)片红海的竞争格(gé)局，由于入(rù)局者众，且(qiě)产(chǎn)品仍集中(zhōng)在中低端市(shì)场，各射频芯(xīn)片厂(chǎng)商只能再卷价(jià)格，进一(yī)步压低了自身的利(lì)润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频前端芯片杀价(jià)已经无底线(xiàn)，而预(yù)计未(wèi)来每个(gè)射频细分赛道还(hái)会有更多竞争(zhēng)者进(jìn)入(rù)，往后(hòu)三年射(shè)频(pín)芯片厂商将面临更(gèng)大(dà)的生(shēng)存和竞争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯(xīn)片厂(chǎng)商的(de)关注亦有所下降，截至目前(qián)，今年共有(yǒu)9家射(shè)频芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年(nián)，这个数(shù)据是近50家，且投资机(jī)构(gòu)涵盖了投资机构涵盖(gài)了中金(jīn)资本、红杉资(zī)本中国、小米长江产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信(xìn)等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本(běn)次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设(shè)中心建设、总部基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研发中心建设以及(jí)补充流动资金(jīn)。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射(shè)频前(qián)端领域取得的市场地位，增加头部客户的市场份额；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端(duān)技术迭(dié)代，优化(huà)可重构技术(shù)框(kuāng)架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应(yīng)用(yòng)；产品上加(jiā)大对上游滤波器、多工(gōng)器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(gèng)高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查