金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破浴资都包括什么 浴资是门票吗7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年(n浴资都包括什么 浴资是门票吗ián)一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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