尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最(zuì)大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调(diào)整幅度(dù)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、传媒(méi)和(hé)电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策略，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年(nián)四(sì)月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整(zhěng)比(bǐ)较早，见底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习(xí)效(xiào)应的推(tuī)动下(xià)，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一(yī)季报(bào)披露结(jié)束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏攻势或由计(jì)算机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以及政府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计(jì)算机转电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对优势(shì)，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预期的(de)部(bù)分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发(fā)策略认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进行训(xùn)练(liàn)/推理(lǐ)的(de)算力载体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关(gu放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉ān)电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国(guó)产替代(dài)速(sù)度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重要(yào)环节，相关公(gōng)司将深(shēn)度受益AI带来的增量需求(qiú)。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月21日研(yán)报中同样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益增(zēng)加，市场扩容(róng)在(zài)即，建议关(guān)注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广发策(cè)略表示，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日(rì)研(yán)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器(qì)产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数(shù)字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算力需(xū)求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务(wù)器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱(pǔ)、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉