衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军出动直升机(jī头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀过(guò)恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官(guān)员的(de)言论可能(néng)让(ràng)在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回(huí)调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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