踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也(yě)被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市(shì)后最差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财报，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互(hù)联网广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他(tā)业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元(yuán)外，其(qí)他(tā)年份均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及(jí)创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎(yī)也(yě)在不同场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不(bù)同(tóng)渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值(zhí)张大大到底是什么来头。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心(xīn)下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到(dào)，随(suí)着(zhe)今年以来股价的暴涨，三(sān)六(liù)零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度(dù)保持基(jī)本不变，但到了(le)今(jīn)年(nián)一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一(yī)季(jì)度以股权投资(zī)机构(gòu)为代表的十(shí)大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季度(dù)“北(běi)京中关村(cūn)资本基(jī)金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京中发(fā)助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便(biàn)按一(yī)季度均价(jià)计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力(lì)之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入13张大大到底是什么来头3亿(yì)元，净利润-69.1张大大到底是什么来头9亿元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又发布对外(wài)投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议(yì)，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否进一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元。

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