今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的(de)赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第(dì)一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加(jiā)入第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高(gāo)一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利(lì)用债务(wù)上限的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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