财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表strong>。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。