金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区外，广(guǎn鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星g)西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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