海通(tōng)策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中游制造(zào)盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度(dù)放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国产替代的(de)半导体材料和半导体设备维持较高(gāo)增(zēng)速，其中(zhōng)设(shè)备(bèi)盈利加(jiā)速增长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度(dù)高位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈利(lì)增速持续(xù)提升，主要受益于储能的快速发展大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别。

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