财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司(sī)业(yè)内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉(x广西属于南方还是北方ī)，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎ广西属于南方还是北方n)保单预定(dìng)利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的(de)方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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