财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平(píng)等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在(zài)北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端成本。

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