财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个领域的(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTde)应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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