北京时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开年度股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特(tè)和(hé)副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果(guǒ)，一边回答了(le)来(lái)自全球投(tóu)资(zī)者5个多小(xiǎo)时的(de)互动提问。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹(píng)果以及公司(sī)“接(jiē)班人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二台车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车(chē)。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了台积电在产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴(bā)菲特(tè)认(rèn)为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可以与台(tái)积电相比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次股(gǔ)东(dōng)会最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希(xī)尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的(de)交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格(gé)很(hěn)好，第二个(gè)阶段由于他们去年(nián)优异的业绩(jì)对(duì)卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益(yì)，这将使我们(men)的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后(hòu)者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们有很多(duō)产品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把产品的分销(xiāo)渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多个(gè)具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当前面临的问题不在于是否(fǒu)开新(xīn)店。我和(hé)查理(lǐ)为了(le)把这个品牌(pái)推(tuī)向全(quán)球做(zuò)过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最(zuì)初觉得走对(duì)了(le)方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着(zhe)疫情(qíng)的来(lái)临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动(dòng)视暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出(chū)色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)出(chū)售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了微软对其的收购？对此，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露的事(shì)项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于(yú)微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收(shōu)购，微软与英(yīng)国有(yǒu)关部门积极地进行(xíng)了合(hé)作，但这(zhè)并(bìng)不代(dài)表他们最(zuì)终一定会成功(gōng)，这也不是(shì)愿意多花钱就能(néng)解决(jué)的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即(jí)使(shǐ)这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占(zhàn)比已超(chāo)过了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比超过(guò)了能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹(píng)果的股(gǔ)份占(zhàn)比不高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费者的(de)习惯。如(rú)果让消费者选是放弃(qì)买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们知(zhī)道什么是(shì)正(zhèng)确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定的预测，以(yǐ)及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数人可能(néng)会选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地(dì)表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表(biǎo)示，这(zhè)笔投资是(shì)没(méi)问题(tí)的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美元(yuán)买第(dì)二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃(qì)他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提(tí)问(wèn)，想了解(jiě)伯克希尔在(zài)一个季度内快(kuài)速(sù)买入卖(mài)出台(tái)积电(diàn)的原因。在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在他看来台积电是世(shì)界范(fàn)围内管理最完善且最重要的公司(sī)之一，即(jí)使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很多人想要(yào)提高美国的(de)芯片(piàn)产能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留(liú)在（中(zhōng)国）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作(zuò)，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一(yī)家公司可以与台积(jī)电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位。何况它(tā)们还(hái)拥有一位91岁的(de)创始(shǐ)人(rén)，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估(gū)了(le)自己？巴菲(fēi)特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高估(gū)了一个不需(xū)要(yào)高(gāo)估(gū)就能成为天才的(de)人。他真的很聪明(míng)，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些(xiē)（伟大(dà)的(de)）目标，他喜欢接受不可能的(de)目标。我们的(de)不同(tóng)之处在于，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯克需(xū)要(yào)狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不(bù)喜欢和(hé)他在一起，他也不(bù)喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽(qì)车(chē)公(gōng)司1932年的年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右(yòu)个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临来(lái)自世界(jiè)各(gè)地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也(yě)并非(fēi)如此，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然(rán)我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的(de)行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大获成功。现在它带(dài)来了巨大(dà)的成(chéng)本和(hé)巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨(jù)大(dà)的资金成本和巨大的(de)风(fēng)险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智(zhì)能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新(xīn)加坡投资者关于人工(gōng)智能(néng)的问(wèn)题(tí)时，芒(máng)格表示(shì)，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的(de)比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因为(wèi)人工智(zhì)能并不能取代(dài)很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特(tè)也(yě)表示，人工(gōng)智(zhì)能虽(suī)然可以(yǐ)做一些令人惊奇(qí)的事情，比(bǐ)尔盖(gài)茨也曾带我去(qù)看微(wēi)软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的(de)，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“现在赚取超额(é)收(shōu)益的机会(huì)在(zài)相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年(nián)到(dào)现(xiàn)在(zài)，无论汽车(chē)、工业、飞机以及(jí)能源等领域都(dōu)有新的改(gǎi)变(biàn)，新的(de)事物(wù)永(yǒng)远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原有(yǒu)的技(jì)术，因(yīn)此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新(xīn)能源(yuán)方(fāng)面

　　做(zuò)了很(hěn)多投入(rù)，但还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能(néng)源(yuán)这家公司，就是希望(wàng)能够(gòu)帮助解决(jué)一些环境(jìng)方面的(de)问题。从传统能源向新能(néng)源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方面做了(le)非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场(chǎng)红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源行业的变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国的(de)公(gōng)共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能够(gòu)在(zài)全国(guó)的每一个州制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进行整合。我们也将(jiāng)我们(men)的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希望能(néng)够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易(yì)的(de)”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行事(shì)件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会带(dài)来(lái)怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元(yuán)，这(zhè)是(shì)法令的规定，但这不(bù)是美国的(de)行为方式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开(kāi)向美(měi)国(guó)公众解(jiě)释为(wèi)什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引发(fā)的(de)后(hòu)续问题会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)生的

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来的(de)情况都非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总是会(huì)传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来，银(yín)行系统(tǒng)发生了很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非(fēi)常(cháng)明智(zhì)的事情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们(men)仍(réng)（对(duì)银行(xíng)挤兑）感到担忧(yōu)，这是不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制定保(bǎo)证金要(yào)求的责任。他们改变了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借(jiè)了(le)很(hěn)多钱的人会(huì)给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了(le)财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了(le)严重的通(tōng)货(huò)膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行其职(zhí)能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观，他表示(shì)，我们在(zài)第二次(cì)世(shì)界大战中(zhōng)付出(chū)了代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和(hé)其他人，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄(xù)债券等等。如果不停(tíng)印(yìn)钞票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要(yào)恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各(gè)种(zhǒng)各样的(de)新(xīn)发明，但它需(xū)要有旧的价值观。我(wǒ)们不(bù)知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事(shì)情。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制(zhì)造(zào)问题的(de)人(rén)。如(rú)果(guǒ)他们承担(dān)了幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班不该承担的风险，如果你要(yào)改变人(rén)们(men)未来的行为方式，风(fēng)险就必(bì)须(xū)落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵(zūn)循健全的银(yín)行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银(yín)行可能是(shì)一个非常不(bù)错(cuò)的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资(zī)了一家银(yín)行。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控(kòng)股(gǔ)公司修正法案》没有通过(guò)，我们最终可能会拥有许多(duō)银行(xíng)，而不(bù)是(shì)许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币失去(qù)信(xìn)心，

　　这不会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看(kàn)不到任何其他货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得(dé)没(méi)人能理(lǐ)解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控(kòng)制我(wǒ)们的(de)财(cái)政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道(dào)需要印多少数(shù)额的货币(bì)才能解(jiě)决问题(tí)，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可能会完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知(zhī)道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没(méi)有一家是(shì)自己愿意(yì)去(qù)投的(de)。虽(suī)然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们(men)看来，其依然是一(yī)家保(bǎo)险公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可(kě)在技(jì)术方面(miàn)需要做的工作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩(jì)表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有两个原因(yīn)，首先是减少(shǎo)了(le)前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程(chéng)信(xìn)息处理(lǐ)方面，盖(gài)可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的商业地产损失情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是否会(huì)在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领(lǐng)域从来不(bù)是特(tè)别(bié)活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等一(yī)系(xì)列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世(shì)界很多地方市中心的(de)空洞化却是非常严(yán)重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期(qī)运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的(de)机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切(qiè)关注这一团队的运(yùn)营(yíng)指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫(yì)情确实经(jīng)历了一段困难(nán)时间，但好在我(wǒ)们走出疫情和(hé)供应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还面临劳工(gōng)问题和其他一些(xiē)问题。我们的团队(duì)优(yōu)先(xiān)考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营(yíng)，而不是(shì)短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到某一(yī)运(yùn)营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资决(jué)定(dìng)时，巴(bā)菲特表示：“虽(suī)然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个(gè)没有感情(qíng)的人(rén)，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时成(chéng)为一(yī)个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥有更多的(de)企业(yè)，企(qǐ)业赚更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的份额(é)，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投资者不(bù)需要(yào)花任何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿(yì)美(měi)元的股(gǔ)东权益和超(chāo)过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对(duì)持(chí)有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么(me)要派(pài)发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的(de)价格(gé)，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大堆公司(sī)，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但问题是，我们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一家(jiā)好公(gōng)司面临(lín)被卖掉的时候，我们(men)需(xū)要足够(gòu)的资金。但(dàn)我们(men)的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正在用我(wǒ)们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司(sī)如何在短期利润和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预(yù)算是否达标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一(yī)个美好(hǎo)的事(shì)业。好的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足百货(huò)商店业(yè)务(wù)时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图(tú)案绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是一件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我(wǒ)们一直(zhí)在试图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那也(yě)能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班(bān)人话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的(de)工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价(jià)值(zhí)是可以(yǐ)把一(yī)些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会(huì)给他一些(xiē)好(hǎo)的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那个人。未来我们还需要更(gèng)多(duō)的优秀(xiù)人才，去(qù)涉及(jí)更多(duō)的(de)业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们接(jiē)替(tì)我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀(xiù)的经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更(gèng)好(hǎo)原因(yīn)之一(yī)，是从(cóng)不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大(dà)最(zuì)佳保险经理人之一(yī)，他(tā)的地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我们每天都会(huì)聊(liáo)天，现在没有那(nà)么频繁(fán)了(le)，但他绝对是世界上独一无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观(guān)五(wǔ)大(dà)商社(shè)。“我去那(nà)里(lǐ)的(de)部(bù)分(fēn)原因，是为了把格雷格介(jiè)绍(shào)给那些(xiē)生意(yì)伙伴(bàn)。至(zhì)于那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道(dào)，“我们(men)确实(shí)希望(wàng)和（那(nà)些企业）有长期合(hé)作的机会(huì)。它们是一(yī)些令人难以置信的投(tóu)资机(jī)会(huì)，一(yī)直是非(fēi)常好(hǎo)的投资(zī)机(jī)会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公(gōng)司的文(wén)化(huà)和历史。我(wǒ)们对五大商社(shè)的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸(xìng)福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的(de)资本和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书(shū)时至(zhì)今日依然畅销且屹(yì)立不倒(dào)一(yī)样，成(chéng)为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的(de)资(zī)本

　　仍(réng)会比大部(bù)分公(gōng)司都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认为(wèi)是(shì)一个国(guó)家的(de)资产而(ér)非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的(de)资本(běn)还是会比大(dà)部分公司都(dōu)要多，也仍(réng)然可以在国(guó)家的经济中投入非常多(duō)的钱(qián)，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股东和公(gōng)司(sī)自身的(de)运营产(chǎn)生益处(chù)，如果资(zī)本足够且股票(piào)很有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什(shén)么不通过(guò)回购来(lái)提升单股内在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此当时(shí)机(jī)来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划的问题(tí)时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯(bó)克希尔(ěr)，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并(bìng)不适合(hé)所有人。如果你想(xiǎng)要(yào)你的孩(hái)子拥有(yǒu)某种价值观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要(yào)践行(xíng)这样的价(jià)值观，并和他们谈论这个价(jià)值观(guān)，从他们(men)出生起，他们就在(zài)学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我(wǒ)年(nián)事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的(de)理解以及他(tā)们的建议。这件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁(suì)的不(bù)同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩(hái)子(zi)宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人(rén)完全(quán)不向(xiàng)他们(men)的孩(hái)子(zi)透露任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人(rén)则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以(yǐ)后(hòu)会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的一(yī)个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成(chéng)功的(de)秘(mì)诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花(huā)的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能(néng)量的人和活动(dòng)；要活到老(lǎo)学(xué)到老，要学(xué)会感恩。如果你(nǐ)能做到这一切(qiè)，那你一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困难，我们(men)都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工作(zuò)，彼此欣(xīn)赏对方(fāng)，而且我上班(bān)通勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟的(de)路(lù)程，这是非常理想的工作环(huán)境，没有(yǒu)什么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名

　　股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资(zī)上对他产生的(de)积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一(yī)些(xiē)非(fēi)常(cháng)有说(shuō)服力(lì)的话(huà)，告诉我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间所从(cóng)事和(hé)热爱的(de)工作(zuò)都是错误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不(bù)时去(qù)亚(yà)马逊看看这(zhè)本(běn)书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名(míng)或第350名(míng)的位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域(yù)里具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班