华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不(bù)住了(le)！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司(sī)共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以(y我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词ǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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