本周，56只首三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是(shì)制约(yuē)北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛金相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质(zhì)企业(yè)的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的(de)依然是(shì)市(shì)场本(běn)身较差的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企(qǐ)业而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个(gè)被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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