今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求(q乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人iú)继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qiá乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人n)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四季度(dù)集采的(de)预(yù)期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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