30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的(de)可(kě)转债(zhài)没(méi)有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一(yī)字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了(le)外(wài)需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银(yín)行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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