美(měi)国多地遭恶劣天气袭击，超(chāo)1500万人面临(lín)严重雷暴风险

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月(yuè)21日，美国(guó)得克萨斯州在内的多(duō)个地(dì)区持续遭到恶劣天气(qì)袭(xí)击，超过1500万人面(miàn)临严(yán)重雷暴的风险。风暴(bào)预测中心表示(shì)，强雷暴(bào)会(huì)产(chǎn)生(shēng)冰雹、狂风和(hé)龙卷(juǎn)风等天(tiān)气状况，得(dé)州沿海(hǎi)地区到密西西比河谷地区(qū)，以及(jí)俄亥俄河上(shàng)游(yóu)到五(wǔ)大湖地区将受(shòu)到影(yǐng)响，部分地区的洪水威(wēi)胁增加。得州圣安东(dōng)尼奥国际机(jī)场和奥斯(sī)汀(tīng)-伯格斯特罗(luó)姆(mǔ)国(guó)际(jì)机场20日晚上因(yīn)天气状(zhuàng)况而临时停飞(fēi)。此外，俄克拉何马(mǎ)州(zhōu)19日遭受龙卷风(fēng)侵袭(xí)，共(gòng)造成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州(zhōu)州长凯文·斯蒂特宣布该州部分(fēn)地(dì)区进入紧急状态。

　　他宣布(bù)：竞(jìng)选美国总统

　　4月21日，中新(xīn)网(wǎng)援(yuán)引美联社报(bào)道，当地时间20日，美(měi)国保守派电台主(zhǔ)持人拉里(lǐ)·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的(de)美国总(zǒng)统竞(jìng)选。

　　据美国有(yǒu)线电视新闻网(wǎng)（CNN）报(bào)道，在过去(qù)的几(jǐ)十年(nián)里，埃尔(ěr)德一直(zhí)在媒(méi)体(tǐ)行业工作，1993年，他开始主持自(zì)己的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广播节目在保守派(pài)中拥有了(le)一(yī)批追随者。

　　低库存支(zhī)撑(chēng)棕榈油近月价格

　　昨日(rì)，油脂期(qī)货继(jì)续(xù)下(xià)挫，棕榈油(yóu)主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收(shōu)盘于8357元(yuán)/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆油主(zhǔ)力收(shōu)盘于7550元/吨，跌(diē)幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新(xīn)低。

　　申银万国期货油脂分析师聂波(bō)表(biǎo)示(shì)，一方面，原油(yóu)下跌较多，市场重回原油(yóu)需求逻辑，美国经济数(shù)据较差，市场预期经济衰退，另外5月可(kě)能再(zài)度加息(xī)。另一方面，国内经济处于弱复苏状(zhuàng)态，油脂实际消(xiāo)费偏弱(ruò)。

　　据聂波介(jiè)绍，2月印尼棕榈油(yóu)产量(liàng)环比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少(shǎo)，产(chǎn)量恢复潜力高。2月出(chū)口环比(bǐ)减少1.56％至290万吨，出(chū)口减(jiǎn)幅同样(yàng)小于历史月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价差(chà)还在(zài)200美(měi)元(yuán)/吨以上，促进棕榈油出口(kǒu)，但是由于2月工作日少，假(jiǎ)期多，最终数量出修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句现下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表观消费略(lüè)增(zēng)至181万吨。其中，生物柴(chái)油消(xiāo)耗82万吨，高(gāo)于1月的81万吨(dūn)，食用(yòng)和化工消费增加2万(wàn)吨至99万吨(dūn)。年初以(yǐ)来，印尼生(shēng)物柴油生产(chǎn)需要补贴，1—2月月均产(chǎn)量低于110万千升（2023年目标1315万(wàn)千升），生柴端的需求驱动暂(zàn)时略(lüè)弱。2月(yuè)底印(yìn)尼棕榈油(yóu)库存下(xià)滑至(zhì)264万吨，库(kù)存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同样(yàng)偏低，导(dǎo)致(zhì)近月产地报价相对内盘偏强，近(jìn)月进(jìn)口倒挂较(jiào)多，远月倒挂少(shǎo)，4月(yuè)到港预估17万吨(dūn)，数量少，国内持续(xù)去(qù)库存(cún)，棕榈油5—9月差走扩(kuò)至500元/吨(dūn)以上(shàng)，而豆(dòu)油套利盘压力更(gèng)大，豆棕(zōng)2309价差也达(dá)到(dào)600—700元(yuán)/吨。

　　“4月(yuè)前20日马(mǎ)印两国旱季明(míng)显修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句，4月下旬印尼部分地区降雨略偏(piān)多，总(zǒng)体利于产量恢(huī)复，近期棕榈(lǘ)果价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌(diē)入(rù)负值，印(yìn)度(dù)还有毛豆油和(hé)毛(máo)葵油各200万吨(dūn)的免税(shuì)额度，斋月(yuè)后通常是需求(qiú)淡季，最近印度也取消了(le)棕榈油订单。因此，短期棕榈油低(dī)库(kù)存(cún)支撑价格，但中长期产地累(lèi)库可能性较(jiào)大。”聂(niè)波(bō)说(shuō)。

　　银河(hé)期货油脂油料(liào)分析师陈(chén)界正告诉(sù)期货日报记(jì)者，虽然(rán)近端因(yīn)为斋月的原因，GAPKI数(shù)据以及马来的MPOB数据的超预期去库(kù)继续支(zhī)撑(chēng)近月价(jià)格(gé)，但是2月印(yìn)尼产量(liàng)位于历(lì)史同期最高位(wèi)，且未来(lái)产区产量季节性恢(huī)复，国内、印度高(gāo)库存，欧盟进口受到菜油供(gōng)应压力的抑(yì)制，远端的产区产量(liàng)恢复以及(jí)出(chū)口走弱较(jiào)为明显，预计4—6月份将不断累库。且豆棕(zōng)FOB价(jià)差已(yǐ)经(jīng)转负，POGO价差走高至200美元以上(shàng)，巴西大(dà)豆的集(jí)中出口，使得国际豆油的供应愈发充足(zú)，国(guó)内(nèi)消费以及印度消费(fèi)暂无(wú)明(míng)显增量，因此，当(dāng)前棕榈油远端继续维持逢高空(kōng)配思路。

　　国内(nèi)方面，陈(chén)界(jiè)正分析称，当前(qián)国内库存(cún)较高，产区(qū)库存较低，国内棕榈(lǘ)油(yóu)盘面偏弱，因此马盘涨幅明(míng)显大于国内，远(yuǎn)月进口(kǒu)利(lì)润倒挂维持在(zài)-300附近。但是4月18日给出了(le)进口利润，新增8—9月买船6船。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月份(fèn)全国共进口24度39万吨(dūn)。近(jìn)期消费(fèi)疲(pí)软，去库不及预期，终端(duān)消费仅为弱(ruò)复苏，虽(suī)然短(duǎn)期将会逐(zhú)步去库，但未来产(chǎn)区压力(lì)逐步(bù)体现，预(yù)计进口利润将会逐步修(xiū)复，国内(nèi)也将会不断(duàn)买船，基差因此(cǐ)滞涨回调。

　　“此外，现货市场(chǎng)人气一般(bān)，成交不多(duō)，但是(shì)到船迟(chí)滞，令港(gǎng)口去库(kù)存加快，基差暂稳。由于(yú)4—5月份买船(chuán)到(dào)港较少，上周(zhōu)港口库存继(jì)续小幅去库，现为81.3万吨左右，下(xià)周预计继续去库。后续需(xū)继续(xù)关注实际消费以及(jí)买船(chuán)情况。”陈界正说。

　　菜油(yóu)仍(réng)然缺乏上(shàng)涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反弹(dàn)，多个国家禁止(zhǐ)乌(wū)克(kè)兰出口粮食，价格冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏损(sǔn)，菜豆油2309价差扩大至(zhì)800元/吨左右(yòu)，华东地区三(sān)级菜(cài)油和(hé)一级大豆油现货价差也扩(kuò)大至240元/吨(dūn)左右，但是自(zì)从(cóng)菜豆(dòu)油现货(huò)价(jià)差由负(fù)转正后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)农产品分(fēn)析师傅博表示，目前来看，菜油仍(réng)然缺乏上(shàng)涨的驱动(dòng)。随着菜(cài)油现货价格跌(diē)至比豆油便宜，以及(jí)目前菜油的(de)累库程度还算正常，菜(cài)油的利空(kōng)阶段性算(suàn)是交易充分了。但是(shì)，菜油的基(jī)本面并未转好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油政策执(zhí)行(xíng)不(bù)及预期，对于植物油消费(fèi)增速(sù)不会像之(zhī)前(qián)那么高。欧洲菜(cài)籽将于6月(yuè)开始收(shōu)割(gē)，7月出(chū)口开(kāi)始增多，增产(chǎn)背景下可能(néng)再(zài)度对(duì)价格产生(shēng)冲(chōng)击。”聂(niè)波说。

　　陈界正分析称，从国内的情况来看，菜油(yóu)从2月中旬到现在已经(jīng)拍(pāi)储了3.8万吨(dūn)。受到菜籽集中到(dào)港的(de)影响，上周压榨量(liàng)为(wèi)10万吨(dūn)，预计后续继续维持高位(wèi)运(yùn)行。因为进(jìn)口菜油到港，以(yǐ)及压(yā)榨(zhà)厂(chǎng)开机，预计后续库存(cún)将(jiāng)开始不断累(lèi)积， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨以上，未(wèi)来(lái)整(zhěng)体(tǐ)的菜籽供(gōng)应仍(réng)偏宽(kuān)松。菜油港口库存上(shàng)周(zhōu)继续(xù)大幅累积(jī)，现为33.4万吨，预(yù)计下周将会(huì)继(jì)续累库(kù)。

　　“从现在的采(cǎi)购情况来看(kàn)，7—9月每个月的菜(cài)籽进口量要比3—6月(yuè)少，但是每个(gè)月维持在24万吨以上的水平，而且菜油进(jìn)口量(liàng)预计会维持高位(wèi)，特别是(shì)6—7月份的菜(cài)油进口量(liàng)预(yù)计偏大(dà)。此外，澳(ào)洲菜(cài)籽的进口(kǒu)仍(réng)然是(shì)个未(wèi)知数，总体(tǐ)来看，菜油的供应并没有(yǒu)大幅收缩的(de)预期。同时，菜油的需求还受到棉油、玉(yù)米(mǐ)油等(děng)其他(tā)小油种的(de)影响(xiǎng)，菜油价格需要保(bǎo)持(chí)竞争力，要(yào)维(wéi)持和豆油的低(dī)价差来刺激需求。”傅博说。

　　展望(wàng)后市，陈界正(zhèng)认为，前期菜油的进(jìn)口盘面利润(rùn)打开(kāi)，未来菜油将不(bù)断到港(gǎng)。欧洲受(shòu)到菜(cài)油供应(yīng)压力的影响，现货价格维持弱势，进口端带动国内盘面(miàn)偏(piān)弱。全球菜(cài)籽供应恢复格局较为明确，后期(qī)国内的供应也(yě)会愈发宽(kuān)松(sōng)。近端菜油(yóu)继续维持(chí)逢高抛空(kōng)的思路。后续(xù)需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注加拿大新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提示(shì)，一方面(miàn)，要关注(zhù)国际市场(chǎng)的菜籽和菜油供应情况(kuàng)，关注(zhù)是否会有新(xīn)增供应或(huò)者上游成本(běn)端的(de)变化因素(sù)的影响；另一方面，要关(guān)注国(guó)内菜油的(de)累库情况(kuàng)和国内豆油的价格，预计接下来一段时间(jiān)，国内菜油(yóu)价格(gé)会(huì)跟随豆油价格波动。

　　供需格局变(biàn)化(huà)致豆油表现垫(diàn)底(dǐ)

　　豆油方(fāng)面，本周初市场还在(zài)担忧进口大豆(dòu)CIQ事(shì)件(jiàn)导致周(zhōu)度压(yā)榨(zhà)偏低，4月19日华(huá)南油厂(chǎng)恢复开机，20日后其他地方油厂也在陆续(xù)恢复，下周开始周度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下(xià)旬到7月上旬(xún)，预计大(dà)豆到(dào)港量接近3000万吨(dūn)，几乎(hū)是历史同期最高的进口(kǒu)量，所(suǒ)以预计大豆(dòu)压榨量将从目前的150万(wàn)吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每周(zhōu)的28.5万(wàn)吨增加到34万—38万吨，并且可能将持续2个月以上(shàng)。

　　“随着大豆不断(duàn)过(guò)关，部分工厂(chǎng)预计逐步恢复开机(jī)。当前(qián)已(yǐ)公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压(yā)榨量为147万吨左右，压榨量较(jiào)上周提(tí)升较多。由(yóu)于部(bù)分工厂仍处(chù)于缺豆停机(jī)状(zhuàng)态，预计短期开机继续位于(yú)低(dī)位，下周开(kāi)机预计(jì)将会继续恢复提升(shēng)。上周库存(cún)小幅累库(kù)，现(xiàn)为60.17万吨，维持在历史同期(qī)低位，预计下周将(jiāng)会继(jì)续(xù)累库。现货市场(chǎng)乏善可陈(chén)，预计本周(zhōu)全国大豆压榨量将(jiāng)升至150万吨，豆油供应(yīng)紧张情况有望逐步(bù)缓解。”陈界正(zhèng)说。

　　值得注(zhù)意的是，豆(dòu)油的需求并不乐观。傅博表(biǎo)示，目前，豆油现货(huò)价格比棕(zōng)榈(lǘ)油和菜油价格贵，随着华东、华北地区温度(dù)升高，棕榈油对豆油的(de)消费替(tì)代(dài)增加，西(xī)南地区(qū)菜油对豆油的(de)替(tì)代正在发生。一些食品加工、饲料等领域的豆油需求(qiú)也(yě)会(huì)因为豆(dòu)油价(jià)格过高而减少。

　　“豆油(yóu)需(xū)求暂乏亮(liàng)点，下游节前备货不积极，贸(mào)易商(shāng)采购心(xīn)态谨(jǐn)慎。预计 5月上旬供应将会(huì)逐步转向宽松转变。后期需要重点关注南国内大豆到(dào)港通关(guān)以及(jí)整体(tǐ)的开(kāi)机(jī)情况。新一季美豆的播种生(shēng)长情况(kuàng)将决定(dìng)豆油盘面(miàn)的相对强弱。”陈(chén)界正说。

　　傅博认为，供应增加(jiā)而需求偏弱(ruò)，再加上进口大豆(dòu)成本下行，豆油基(jī)本(běn)面(miàn)从目前的(de)低库存、高基(jī)差(chà)，转变为累(lèi)库(kù)加基差(chà)下(xià)行的预期，即(jí)豆油的基本(běn)面转差。而(ér)同时(shí)，4—6月份(fèn)的(de)棕榈油是降库(kù)预期，菜(cài)油前(qián)期已(yǐ)经对自(zì)身的供(gōng)应压力进行(xíng)了一波交易，目前走(zǒu)势跟随豆(dòu)油波动。因此，阶段(duàn)性(xìng)来看，供应(yīng)的边际变化和需求预期都预示豆油可能是未(wèi)来一段时间三大油脂中(zhōng)最弱的。

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