今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行乔布斯为什么把苹果给库克业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(乔布斯为什么把苹果给库克zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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