金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和(hé)地胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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