AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资00后初中学历很丢人吗机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于(y00后初中学历很丢人吗ú)这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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