美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当(d古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口āng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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