北(běi)京时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东(dōng)大(dà)会(huì)。公司(sī)董(dǒng)事长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回(huí)答了来(lái)自全(quán)球投(tóu)资(zī)者5个多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了投资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费者选择(zé)，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人(rén)会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行(xíng)为对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了(le)台积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有一家公司可以与台积电(diàn)相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能(néng)够在第一时(shí)间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个(gè)阶(jiē)段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价格(gé)很好，第(dì)二个阶(jiē)段由于他们去(qù)年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权(quán)益(yì)，这将(jiāng)使(shǐ)我们的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销做(zuò)的很(hěn)好(hǎo)，我(wǒ)们有很多产品供应给它，但(dàn)有些产品(pǐn)很(hěn)难让(ràng)人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会(huì)把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为了(le)把(bǎ)这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最(zuì)初觉得(dé)走对了方向，但后来发现(xiàn)还是(shì)不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自己的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是(shì)无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经营难题比较多

　　关于电影和(hé)迪(dí)士尼(ní)，芒(máng)格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难(nán)的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的(de)行业(yè)。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情前(qián)有70％的业(yè)务，随着疫情的来临(lín)，客流量减少了，但(dàn)电影院不能(néng)减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常(cháng)出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到了微软对其(qí)的(de)收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露(lù)的事项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了(le)达成这笔收购，微(wēi)软与(yǔ)英国(guó)有关(guān)部门积极(jí)地进行了合作，但(dàn)这并(bìng)不代表(biǎo)他们(men)最终一定会成功，这也(yě)不(bù)是愿意多(duō)花钱就能解决(jué)的问题(tí)。我(wǒ)还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最(zuì)终没有成(chéng)功，也不代表微(wēi)软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的权重都在增加(jiā)。我不(bù)懂(dǒng)手机，但(dàn)我能看明白(bái)消费者的(de)习惯。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是(shì)放弃买(mǎi)手机还(hái)是放弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未(wèi)来(lái)趋势会如何发展，但我们知道(dào)什么(me)是正确的价格(gé)，我们可(kě)以在消费者(zhě)行为方(fāng)面做一定的预测，以及它(tā)对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车(chē)和(hé)买iPhone之(zhī)间选择，多(duō)数人(rén)可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美(měi)元是(shì)好的。”以此来(lái)表示，这笔投资(zī)是没问题(tí)的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖(táng)果等(děng)都是生(shēng)意(yì)，而苹果的商业(yè)模(mó)式(shì)更好。消费者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手(shǒu)机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会(huì)放弃(qì)第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前(qián)发(fā)送了提问，想(xiǎng)了解伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内(nèi)快速买入卖(mài)出(chū)台积电的(de)原因。在问答环(huán)节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来(lái)台积电是世界(jiè)范围内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要(yào)的公(gōng)司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要(yào)提(tí)高美国的芯片产能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参(cān)与了亚利桑那州的部(bù)分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一家公(gōng)司可以与台积电(diàn)比拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥(yōng)有(yǒu)一位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特(tè)，你是(shì)否认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一(yī)个不(bù)需要高(gāo)估(gū)就能成(chéng)为(wèi)天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们(men)的不(bù)同之处在于，我想(xiǎng)要的(de)不(bù)多，我在(zài)寻(xún)找简单、确(què)定性(xìng)高的工(gōng)作，我不(bù)想要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于解决不(bù)可能的(de)问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的(de)生活(huó)方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都(dōu)觉得(dé)，汽(qì)车(chē)行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特(tè)汽车公(gōng)司(sī)，曾经(jīng)亨利·福特(tè)看起来(lái)拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年(nián)度报(bào)告，其(qí)中(zhōng)显示，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有(yǒu)3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽(qì)车公司还(hái)会(huì)面临来(lái)自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如(rú)此，法拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行(xíng)业，但电动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功。现在它(tā)带(dài)来了巨大的(de)成本和(hé)巨(jù)大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大(dà)的资(zī)金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问(wèn)题(tí)时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用人(rén)可能(néng)更好，因为人工智(zhì)能(néng)并不能取代很多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽(suī)然可以做一些令(lìng)人惊(jīng)奇(qí)的事情，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍(réng)不完善，譬如目前还(hái)不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的(de)初衷(zhōng)是好的，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人工智能(néng)可以改变全世界，但(dàn)它并(bìng)不(bù)能改变人(rén)类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收(shōu)益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新(xīn)技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对降低，但这并(bìng)不代(dài)表没有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源(yuán)等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事(shì)物永远在(zài)不(bù)断出现，而且会(huì)取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这(zhè)其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新(xīn)能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境(jìng)方面的(de)问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在(zài)这个方(fāng)面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我们(men)现(xiàn)在(zài)正在经历能(néng)源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都(dōu)是如此，我(wǒ)们有3家美国的公(gōng)共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望(wàng)能够在(zà安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介i)全国的每(měi)一个(gè)州制(zhì)定不同的计划(huà)，然后将这些计(jì)划进行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们(men)的目(mù)标进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共事业方面希(xī)望能够取(qǔ)得的成(chéng)绩，但这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的(de)硅(guī)谷银行破产事(shì)件(jiàn)会(huì)带来怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这(zhè)不是美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意(yì)公开(kāi)向美国公众(zhòng)解(jiě)释为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引发(fā)的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情(qíng)况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统(tǒng)发生(shēng)了(le)很大变化。二战(zhàn)后的那一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非(fēi)常明智的事(shì)情，就是(shì)成立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次(cì)修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证(zhèng)金要(yào)求的责任(rèn)。他(tā)们改(gǎi)变了很多次保证金要求，因为我们都知(zhī)道，借(jiè)了(le)很多钱(qián)的(de)人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于美联(lián)储投放的天(tiān)量(liàng)流动(dòng)性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失(shī)职。不过(guò)，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问题(tí)不在美联储，“他(tā)们无法解(jiě)决财政问题，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现金也(yě)不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我们每个人，包括学校的孩(hái)子(zi)和其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们购买了(le)最初(chū)所谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债券(quàn)和储蓄债券等等(děng)。如(rú)果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我(wǒ)无法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变(biàn)得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以(yǐ)有各(gè)种各(gè)样(yàng)的新发明(míng)，但它需(xū)要有旧的价值(zhí)观(guān)。我们(men)不知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目(mù)前(qián)的情况(kuàng)下(xià)，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承(chéng)担了不(bù)该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人(rén)们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法，不做别(bié)人(rén)做的一些风险性(xìng)事情，银行可(kě)能是一(yī)个(gè)非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年的《银(yín)行(xíng)控股公司修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元(yuán)是储备货币，我看不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代(dài)它。我觉得(dé)没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚，但是他(tā)也(yě)不(bù)能完全控(kòng)制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数(shù)额的货币才能解(jiě)决问题(tí)，而(ér)直到它失控。人们会对货(huò)币失去信心，他们的(de)行为方式可能会完(wán)全不同(tóng)。我(wǒ)们无法预(yù)测，但我们知道(dào)这不是一(y安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ī)个好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于(yú)大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市公(gōng)司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没(méi)有一(yī)家是自(zì)己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病(bìng)盖可(kě)保险已经(jīng)是一(yī)家(jiā)技术公司，但在我们看来(lái)，其依然(rán)是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减少了前一年(nián)的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季(jì)度还是汽(qì)车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖(gài)可也取得(dé)了长(zhǎng)足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别(bié)活(huó)跃(yuè)

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有多(duō)严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领(lǐng)域从来(lái)不是特(tè)别活(huó)跃，因(yīn)此也不会受到不良贷(dài)款等一(yī)系列负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国(guó)和世(shì)界(jiè)很多地方(fāng)市(shì)中心的空(kōng)洞化却是非(fēi)常严重的，它(tā)会影响(xiǎng)很(hěn)多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追(zhuī)索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲特(tè)表示，他(tā)密(mì)切(qiè)关注这(zhè)一(yī)团队的运营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的(de)铁路，而且还有(yǒu)加拿(ná)大的铁(tiě)路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的(de)挑战，不(bù)过还面临(lín)劳(láo)工问题和其(qí)他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期(qī)运营，而(ér)不是短期专(zhuān)注于在20年(nián)内(nèi)达到某(mǒu)一运(yùn)营(yíng)指标，要长期为客户提(tí)供(gōng)可持续的(de)优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没(méi)有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情绪作出错误的(de)投资(zī)决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为(wèi)一(yī)个没有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想在做投资或商业决定时(shí)成(chéng)为(wèi)一个没有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强调(diào)：“如(rú)果我们拥有更多的企业(yè)，企业赚更(gèng)多的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加(jiā)，而(ér)投资者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美(měi)元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充满(mǎn)信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什(shén)么(me)要派(pài)发现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟(wěi)大的企业(yè)。我们可以做到以(yǐ)500亿或(huò)750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有限(xiàn)的(de)，所以(yǐ)当(dāng)一(yī)家好公司面(miàn)临被卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们需要足(zú)够的资金。但我们的股东(dōng)可能(néng)会把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正(zhèng)在用我们所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消(xiāo)费者的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做出选择？巴(bā)菲(fēi)特(tè)对此表示：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我(wǒ)们(men)感兴趣的是(shì)，永远拥(yōng)有一个(gè)美好的事业。好的企业不(bù)多，但(dàn)我们(men)确实找到了一(yī)些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店业(yè)务时，我们(men)学到的是，在(zài)奖品上做图案(àn)绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事(shì)。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能做到这点，那也(yě)能获(huò)利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关注的接(jiē)班(bān)人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价(jià)值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或(huò)者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一(yī)些好的(de)建议，但格雷格是做出(chū)最终(zhōng)决定的那个人。未来我们(men)还需(xū)要(yào)更多的优(yōu)秀(xiù)人才，去涉及(jí)更多的业(yè)务。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝不会(huì)让他们(men)接替我们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有(yǒu)很多(duō)很优(yōu)秀的经理人(rén)，相对其(qí)他大(dà)型公司，伯克希尔(ěr)之所(suǒ)以(yǐ)能够(gòu)做的更(gèng)好原(yuán)因之(zhī)一，是从不(bù)会(huì)频(pín)繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无(wú)可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选出的十大(dà)最佳(jiā)保险经理人之(zhī)一，他(tā)的(de)地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变(biàn)一个(gè)体(tǐ)系，而总是会(huì)去改善一个(gè)体(tǐ)系。我(wǒ)很享受与他(tā)交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本五大商(shāng)社(shè)

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到(dào)访日本(běn)，并参(cān)观五大商社。“我去(qù)那里的部(bù)分原(yuán)因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那(nà)些(xiē)生(shēng)意伙伴(bàn)。至于(yú)那些企业，让(ràng)人感(gǎn)到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们(men)确实希望和(hé)（那些企业）有长期合作的(de)机会。它们(men)是一些令(lìng)人难以置信(xìn)的(de)投资(zī)机会(huì)，一直是非(fēi)常好的(de)投资机会。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些(xiē)公司的文化和(hé)历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一(yī)百年后伯(bó)克希(xī)尔的(de)发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会(huì)带来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家的资产(chǎn)而非负(fù)债，以往(wǎng)记录已(yǐ)经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多，也仍(réng)然(rán)可(kě)以(yǐ)在国家的经济中投入(rù)非常(cháng)多的(de)钱(qián)，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后(hòu)，他仍(réng)会做出与现在相(xiāng)同(tóng)的(de)股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀的回购(gòu)计(jì)划框架(jià)，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东(dōng)和公司自身的(de)运营产生益(yì)处，如果资本(běn)足够且(qiě)股票很有吸(xī)引力(lì)，那么为什么不(bù)通(tōng)过回购来提升单股(gǔ)内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当(dāng)时(shí)机来(lái)临，我(wǒ)们会成为活(huó)跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在(zài)回答关于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股票拿好就行，但这并不适合(hé)所(suǒ)有(yǒu)人(rén)。如果你想要你(nǐ)的孩(hái)子(zi)拥有(yǒu)某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个(gè)价值观，从他(tā)们出生起，他们(men)就(jiù)在学习你。“你的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何(hé)度过(guò)这一生，你可(kě)以写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多(duō)富(fù)裕家(jiā)庭(tíng)，它(tā)们在财产规划分(fēn)配上都存在各自的问题。我年事已高，可(kě)我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不(bù)向(xiàng)他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩(hái)子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们的(de)成长阶(jiē)段，让他(tā)们知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会(huì)很(hěn)难更改，我认(rèn)为这是家长犯(fàn)下的(de)一(yī)个巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要(yào)量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身边有能量的人和活(huó)动；要(yào)活到老学到老，要学(xué)会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一(yī)切，那你(nǐ)一定(dìng)会成功(gōng)。如果做不到(dào)，成(chéng)功就(jiù)需(xū)要更多的(de)运气，当然，你(nǐ)一(yī)定不(bù)要把自己的(de)命运(yùn)都(dōu)押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的(de)人一(yī)起(qǐ)工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业(yè)。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感觉(jué)非常(cháng)棒。和(hé)一(yī)群我喜欢(huān)的(de)人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需(xū)要约(yuē)5分钟的路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作(zuò)环境，没(méi)有什么(me)能比这更美(měi)妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排(pái)名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他(tā)产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉(sù)我我在(zài)过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的工(gōng)作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马(mǎ)逊看看这本书的排名(míng)，它(tā)一(yī)直在畅销榜上排(pái)在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书(shū)在(zài)其领域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介