本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨(zī)询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来世界上性功能最强的国家是哪个国家越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企世界上性功能最强的国家是哪个国家业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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