财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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