金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比多(duō)减孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季(jì)节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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