5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中(zhōng)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不(bù)强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低(dī)位或(huò)继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金(jīn)融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国(guó)有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流动(dòng)性也有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号，但(dàn)前(qián)提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险承受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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