5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōn大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗g)度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗sù)正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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