美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(q阴肖是指哪几个肖ī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入阴肖是指哪几个肖雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达(d阴肖是指哪几个肖á)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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