中信期货：原油在(zài)金(jīn)融压力和地(dì)缘支撑作(zuò)用下呈(chéng)现多空轮动的跷跷板效应

　　五月油(yóu)价在70美元处仍(réng)有强力(lì)支撑，六月有上行动力。年初以(yǐ)来原油价格在金(jīn)融(róng)压力和地缘(yuán)支撑(chēng)作用下呈(chéng)现多(duō)空轮动(dòng)的(de)跷跷板效应。短(duǎn)期来(lái)看，在月初(chū)金融事件冲击(jī)下，五(wǔ)月可(kě)能处于震(zhèn)荡周期中(zhōng)的偏弱(ruò)阶段。但在下(xià)方70美(měi)元处(chù)，仍有强力支(zhī)撑(chēng)。仍以短期波段操(cāo)作思路为主。中期来看，六月进入(rù)地缘和(hé)金融事件(jiàn)交(jiāo)易阶段。如果欧佩克(kè)减产或美(měi)联储停止加息(xī)，均有可能给油价提供阶段上(shàng)行动力。长期(qī)来看，支撑(chēng)和压力共存(cún)局面或(huò)将(jiāng)维持。今年可能整体处(chù)于周期末端的底部震荡期，全年(nián)暂时维持70-100区间预(yù)期。

　　南(nán)华期货：纯碱逢(féng)高做空(kōng) 持仓至成本以下

　　纯(chún)碱行情驱动依旧在现(xiàn)货，目前(qián)来看现货降价的趋(qū)势并未企稳的(de)迹象(xià未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ng)。从平衡(héng)表推演，后续纯碱库存预(yù)期开(kāi)启去库，但是本周的库(kù)存呈现双累(lèi)，可见当下持货意愿已经在(zài)低(dī)谷，现货(huò)价格预计持续(xù)松(sōng)动。除此之外，丰成17日开车，湘渝14日开车，可见(jiàn)当下的检修(xiū)周期都(dōu)不长，开工高(gāo)位可维(wéi)持。

　　除此之外，华南上周(zhōu)到港了5万吨(dūn)纯碱(jiǎn)，也是预期外，导(dǎo)致后(hòu)续存在进(jìn)一步累库的空间。因此(cǐ)当下纯(chún)碱累(lèi)库趋势(shì)进一步(bù)延续，后续(xù)需要检修的集(jí)中兑现才能扭转(zhuǎn)供需，而(ér)去库对价(jià)格的传导也不是一蹴而就。从更(gèng)大的(de)角度来看，纯碱投(tóu)产预期下，现货偏松，预期过(guò)剩(shèng)，从利润角度就是要走向(xiàng)成(chéng)本(běn)以下，何时投产(chǎn)只是节奏上的(de)扰动，不影响(xiǎng)方(fāng)向。目前(qián)原盐价格(gé)下(xià)滑，纯碱成本出现进一步坍塌，纯碱边际(jì)在(zài)1600。策略上，逢(féng)高做空(kōng)，持仓至成本(běn)以(yǐ)下。

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