5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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